В начале сентября 2019г. стоимость ВВП-варрантов выпущенных Украиной установила рекордное значение за всю историю существования – 92,43% от номинала.
В апреле-июле 2019г. ВВП-варранты торговались в пределах максимального курса 72-75% от номинала.
Почему стоимость украинских ВВП-варрантов взлетела
Основные причины увеличения стоимости ВВП-варрантов:
- Формирование нового правительства.
- Заявление о возможном росте экономики Украины на 40% за 5 лет.
- Подготовка к введению земельного рынка.
- Намерение провести большую приватизацию государственных предприятий.
- Переговоры о новой программе кредитования с МВФ.
История возникновения ВВП-варрантов Украины
ВВП-варранты были выпущены в 2015г. в процессе реструктуризации долга украинского государства. Было реструктурировано 18 млрд. $ долга: 3 млрд. $ было списано, возврат 8,5 млрд. $ отсрочен на 4 года, ставка по бондам установлена на уровне 7,75%.
Сумма списанного долга была конвертирована в ВВП-варранты со следующими условиями выпуска:
- если ВВП Украины растет темпами ниже 3% в год, то страна по ценным бумагам ничего не выплачивает, инвесторы могут держать варранты или продать их;
- при росте ВВП на 3-4% в год Украины должна выплачивать держателям ценных бумаг от 15% прироста валового продукта, если номинальный ВВП превысил 125,4 млрд. $;
в случае роста ВВП свыше 4% выплаты кредиторам могут достигнуть 40% от суммы прироста ВВП.
Реструктуризировав долг, Украина несколько лет экономила на платежах по процентам кредитов на сумму 3,2 млрд. $, а когда ВВП начал расти быстрее 3% надо выплачивать процент кредиторам (с 2021г.). Если заявленные планы правительства о росте экономики на 7% в год сбудутся, то сумма выплат может стать достаточно большой (до 9 млрд. $), что будет сдерживать экономический рост. Поэтому власть намерена проводить переговоры о досрочном выкупе варрантов или перекредитовании на других условиях.
